Диверсификация. Как диверсифицировать риски, портфель

Диверсификация. Как диверсифицировать риски, портфель

В этой небольшой статье мы расскажем о том: 

  • Что такое диверсификация? 
  • Почему она бывает “наивная”?
  • Как защитить свой инвестиционный портфель от рисков с помощью диверсификации? 

Начни пользоваться ATAS абсолютно бесплатно! Первые две недели использования платформы дают доступ к полному функционалу с ограничением истории в 7 дней.

Попробовать ATAS бесплатно

Что такое диверсификация?

Диверсификация в переводе с английского значит разнообразие. Это метод расширения ассортимента, подключения новых услуг. 

Простыми словами, диверсифицировать – это значит вносить разнообразие.

Цели диверсификации:

  1. Увеличение прибыли. 
  2. Уменьшение рисков.

Диверсификация инвестиций

Диверсификацию производят как профессиональные инвесторы, так и простые люди, которые планируют свои бюджеты, накопления (портфели). И те, и другие диверсифицируют портфель несколькими последовательными действиями:

  • По валютам – если в портфеле хранится валюта, то ее разумно разнообразить. Совершенно необязательно часть портфеля держать в долларах или евро, это могут быть швейцарские франки, японские йены, китайские юани. И валюты развивающихся экономик. 
  • По видам ценных бумаг – в зависимости от вашей склонности к риску поделите портфель на облигации и акции. Если вы молоды и у вас есть время восстановить капитал, вложите в рискованные инструменты (вроде активных акций). Если вы близки к пенсии и больше хотите сохранить, чем преумножить – вложите значительную часть средств в облигации. Кроме акций и облигаций есть и другие интересные продукты – например, ПИФЫ, ETF, структурные продукты банков. 
  • По эмитентам и отраслям – выберете разные отрасли и компании с разной капитализацией. Здесь хорошо придерживаться золотой середины, потому что если бумаг в портфеле более 20, вы замазываете доходность. А если бумаг менее 5 – вы рискуете капиталом. 

Давайте рассмотрим диверсификацию на примере. Создадим портфель из двух частей – российские и американские акции – и посмотрим, как количество акций влияет на итоговую доходность. Для того, чтобы не усложнять расчет, мы не будем учитывать дивиденды, а доходность определим только по курсовой стоимости акций.

Диверсификация портфеля

Наш портфель состоит из 5 российских и 5 американских акций. Мы вложили около 500 тысяч рублей в российские акции и около 10 тысяч долларов в американские акции. Доходность и итоговая стоимость подсвечены синим. В первом варианте мы взяли всех акций поровну. Так как портфель состоит из двух валют, то по каждой валюте доли акций мы считали отдельно.

А теперь изменим доли акций в этом портфеле.

Диверсификация портфеля

Мы резко увеличили количество привилегированных акций Татнефти и количество акций компании Microsoft. Доходность выросла, в долларовом портфеле доходность увеличилась более чем в два раза, потому что мы уменьшили диверсификацию. Когда курсовая стоимость акций растет, неэффективная диверсификация может ограничивать доходность, потому что основная задача диверсификации – это защита портфеля от рисков. Если бы у нас было много акций Netflix, по итогам годам мы могли бы получить убытки.

Наивная диверсификация

Наш портфель создан по принципу “наивной” диверсификации, то есть мы решили, что раз акций не одна, а целых 10, и примерно равными долями, то дело сделано. На самом деле – это не так. 

В диверсифицированном портфеле должны быть ценные бумаги эмитентов из разных отраслей. А у нас в российской части 4 эмитента относятся к нефтегазовой отрасли. Цены акций компаний одной отрасли, как правило, двигаются синхронно – то есть, или дружно растут (как в нашем примере) или дружно падают. 

Давайте попробуем превратить наивную диверсификацию в эффективную. 

  1. Для начала, значительная часть наших средств должна быть в национальной валюте, сейчас долларовая часть портфеля занимает больший объем.
  2. Вторым шагом необходимо добавить в портфель облигации – как более надежный и консервативный инструмент. Поскольку облигации – это инструмент с фиксированной доходностью, вы будете понимать будущие денежные потоки. 
  3. Третьим шагом необходимо выбрать разные отрасли – например, нефтегаз, ИТ, металлургию, пищевую промышленность, торговлю. В американской части портфеля мы выбирали разные отрасли, но не изучали отчетность компаний и их финансовые коэффициенты (как это делать мы писали в статье про фундаментальный анализ).

Эффективная диверсификация не должна существенно ограничивать доходность, она должна защищать от рисков. 

Диверсификация рисков

Риски бывают разные:

  • Системные риски – например, политические события и войны. Системные риски влияют на рынок глобально, а не отдельно взятые отрасли.
  • Специфические риски – например, авария на шахте повлияет на акции конкретной компании. 
  • Кредитные – риск банкротства компании.
  • Процентныериски изменения цен ценных бумаг из-за изменения процентных ставок. Этот вид риска очень важен для облигаций.
  • Страновые  – риск банкротства на уровне страны. Страна перестает расплачиваться по своим обязательствам и возвращать долги. 

Валютные – риск обесценивания активов из-за изменения валютных курсов. Например, ЦБ России перевел значительную часть вложений в китайские юани, курс на которые падает. Соответственно стоимость вложений тоже падает.

Риски и валюты

Диверсификация уменьшает влияние рисков на инвестиционный портфель.

Диверсификация экономики

Диверсификация экономики – это развитие различных экономических областей. Экономику диверсифицируют, чтобы государство не зависело от конкретных секторов, например, нефтегазовой или добывающей промышленности. О том, насколько диверсифицирована экономика, можно судить по составу экспорта и по составу ВВП.

Например, в России более 50% экспорта приходится на минеральные продукты, то есть, в основном, нефть и газ.

Диверсификация экономики

Диверсификация компании

Диверсификация компаний происходит путем расширения ассортимента, рынков сбыта, поглощения других компаний. Диверсификацию производства проводят для увеличения прибыльности компании. 

Пример. Одной из самых диверсифицированных компаний считают Virgin group.

Диверсификация компании

Давайте оценим, какие виды диверсификации сразу бросаются в глаза:

  • Географическая – разные регионы присутствия компании.
  • Отраслевая – компания занимается и развлечениями, и деньгами, и IT.
  • Налоговая – во всех регионах разное налогообложение, есть страны с более выгодными налоговыми режимами для бизнеса.

Общая схема диверсификации компании может выглядеть следующим образом.

Схема диверсификации компании

Резюме

Диверсификация обычно употребляется в инвестиционной среде в сочетании с такими словами как – экономика, портфель, риск.

Информация в этой статье не может быть воспринята как призыв инвестированию или покупке/продаже какого либо актива на бирже. Все рассмотренные ситуации в статье написаны с целью ознакомления с функционалом и преимуществами платформы ATAS.

Другие статьи блога:

Фондовые индексы для начинающих